本周全国高炉产能利用率及五大品种钢材产量均回升，国内247家钢厂高炉产能利用率为88.6%，环比+0.8pct，同比+0.6pct ；91家电炉产能利用率为52.9%，环比+0.6pct，同比-4.6pct；五大品种钢材周产量为861.6万吨，环比略增，同比-3.7%；本周长流程产量回升，日均铁水产量增加2.0万吨至236万吨，近期钢厂盈利比例维持在50%上方，钢厂供应小幅回升；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为812.7万吨，环比-0.9%，同比-12.0%，钢厂库存为391.1万吨，环比-1.9%，同比-5.5%；钢材总库存环比下降1.2%，降幅较上周收窄0.1pct，社库厂库同步回落，热卷社库降幅较大；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费876.6万吨，环比-0.1%，同比-5.4%，其中螺纹钢周表观消费230.8万吨，环比+1.0%，同比-15.8%，本周五大品种钢材表需环比略降，螺纹钢表需同比降幅收窄，淡季需求特征仍延续，建筑钢材周成交量为11.2万吨，环比上周回落9.9%；本周钢材现货价格走弱，主流钢材品种即期毛利与上周基本持平，247家钢厂盈利率降至57.6%，环比-2.1pct。

　　粗钢产量上行，消费改善明显。2024年10月粗钢产量8188万吨，同比增2.9%，日均产量环比增加2.8%，1-10月粗钢产量累计降幅收窄至3.0%。10月经济数据显示固定资产投资企稳，同时消费、服务业、进出口等主要经济指标明显修复，从社会零售分项数据来看，钢铁需求下游中汽车、家电增速显著加快，进一步助推板材类需求回升。11月1日工信部发布《钢铁行业规范条件（2024年修订）（征求意见稿）》向社会公开征求意见，后续行业供给端调控及行业转型升级预期升温，钢材中长期基本面有望持续改善。

　　钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据Wind数据，2024年1-9月国内火电投资完成额为870亿元，同比增长27.3%，核电投资完成额803亿元，同比增长36.3%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益；另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。

　　风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。

　　本周长流程产量回升，日均铁水产量增加2.0万吨至236万吨，近期钢厂盈利比例维持在50%上方，钢厂供应小幅回升。

　　Ø国内247家钢厂日均铁水产量为236万吨，环比+0.9%，同比+0.2%。

　　2024年10月粗钢产量8188万吨，同比增2.9%，日均产量环比增加2.8%，1-10月粗钢产量累计降幅收窄至3.0%。10月经济数据显示固定资产投资企稳，同时消费、服务业、进出口等主要经济指标明显修复，从社会零售分项数据来看，钢铁需求下游中汽车、家电增速显著加快，进一步助推板材类需求回升。11月1日工信部发布《钢铁行业规范条件（2024年修订）（征求意见稿）》向社会公开征求意见，后续行业供给端调控及行业转型升级预期升温，钢材中长期基本面有望持续改善。

　　钢材总库存环比下降1.2%，降幅较上周收窄0.1pct，社库厂库同步回落，热卷社库降幅较大。

　　Ø五大品种钢材周社会库存为812.7万吨，环比-0.9%，同比-12.0%。

　　Ø五大品种钢材周钢厂库存为391.1万吨，环比-1.9%，同比-5.5%。

　　本周五大品种钢材表需环比略降，螺纹钢表需同比降幅收窄，淡季需求特征仍延续，建筑钢材周成交量为11.2万吨，环比上周回落9.9%。

　　Ø五大品种钢材周表观消费为876.6万吨，环比-0.1%，同比-5.4%。

　　Ø截至11月15日，建筑钢材成交量周均值为11.2万吨，环比-9.9%。

　　铁矿方面：本周铁矿现货价格回落，澳洲发运增加，凤凰联盟网址巴西发运回落，到港量环比增长，疏港量小幅回升，港口库存略增；当前日均铁水产量小幅增加，但钢材终端需求仍疲弱，同时港口库存处于历史高位，短期矿价或震荡偏弱运行。

　　Ø普氏62%品位进口矿价格指数98.7美元/吨，周环比-4.0%，同比-22.7%。

　　Ø64家钢厂进口矿库存可用天数（双周）为22天，环比+5天，同比-2天。

　　焦炭方面：本周港口焦炭价格走弱，独立焦企产能利用率略降，加总库存回落，近期终端需求淡季特征明显，双焦价格或震荡偏弱运行。

　　Ø天津港准一级焦炭价格为1850元/吨，周环比-2.6%，同比-21.1%。

　　现货价格方面：本周钢材现货价格走弱，短期市场受增量政策力度以及终端需求强度影响有所波动，钢价或震荡偏弱运行。

　　成本及毛利方面：本周长流程钢材现货即期吨钢毛利变动不大，原料滞后三周吨钢毛利走弱；电炉方面，废钢价格上涨，短流程吨钢毛利环比下行。

　　Ø长流程螺纹、热卷即期现货成本分别3562元/吨与3788元/吨，毛利分别为-126元/吨与-335元/吨。

　　Ø长流程螺纹、热卷原料滞后三周现货成本分别为3613元/吨与3839元/吨，毛利分别为-171元/吨与-380元/吨。

　　Ø废钢（张家港，6-8mm不含税）价格为2280元/吨，周环比+1.8，同比-11.3%。

　　本周上证指数报收3,330.73点，下跌3.52%，沪深300指数报收3,968.83点，下跌3.29%。中信钢铁指数报收1,544.39点，下跌6.03%，跑输沪深300指数2.73pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第24位。

　　涨幅前五：ST沪科、大中矿业、浙商中拓、屹通新材、永兴材料，涨幅为7.8%、6.6%、4.9%、4.8%、3.9%。

　　跌幅前五：山东钢铁、中南股份、酒钢宏兴、重庆钢铁、包钢股份，跌幅为-10.8%、-11.6%、-12.2%、-12.6%、-13.6%。

　　2024年11月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2096万吨，平均日产209.6万吨，日产环比增长0.1%；生铁1882万吨，平均日产188.2万吨，日产环比下降0.1%；钢材1953万吨，平均日产195.3万吨，日产环比下降7.8%。