本周（10.21-10.25）跟踪：本周行业基本面表现趋弱，供需矛盾延续，钢价震荡运行。库存水平维持低位，钢厂库存去化能力弱于社会库存，盈利能力下行。

　　钢价震荡运行，成本端铁矿石、废钢价格略有上涨：本周市场供给总体增加，需求有所减弱，钢价震荡下行，截至10月25日，螺纹钢HRB400上海报价3480元/吨（yoy-7.7%），周降30元/吨。成本端角度，本周铁矿、废钢价格普遍上涨，焦煤价格有所下跌，整体对钢价有所支撑。

　　供给端产量除螺纹钢和中厚板外略有下降，需求端消费小幅减量：供应方面，本周除螺纹钢、中厚板外，其他品类略有减产，其中螺纹周产量251万吨，周增7.1万吨，同比-2%，恢复至年内高位。需求方面，本周五大品种表观消费除热轧和中厚板外均有所减量，其中螺纹表观消费量为244万吨，周环比减少14万吨，供需错配态势延续。侧面来看，10月25日建筑钢材成交量ma5为12.02万吨，环比增长0.85万吨，但同比-23%，弱于往年表现。

　　库存端维持低位，盈利能力减弱：本周钢材总库存1259万吨，周降13.2万吨，yoy-15%，凤凰联盟登录维持低位，其中值得注意的是螺纹总体库存开始累库，主要体现在钢厂层面。盈利方面，本周五大品种测算滞后一月毛利均有下行，但仍保持盈利。

　　投资建议：本周钢铁行业主要受基本面供过于求影响，钢价震荡下行，我们判断目前钢铁行业仍处于产能过剩阶段，今年以来行业持续低迷叠加短期盈利好转或带来短时间内供给端增长情形，长期来看判断钢价走势仍需重点关注地产基建端政策刺激下钢材需求表现情况，标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。

　　证券之星估值分析提示华菱钢铁盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示宝钢股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示东吴证券盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。